Colombus Consulting publie la 11e édition de son étude annuelle sur les producteurs d’électricité européens. Elle porte un regard particulier sur la santé financière des producteurs d’électricité suisses.
En 2025, ces acteurs connaissent une normalisation après deux années exceptionnelles. Leur chiffre d’affaires recule modérément, mais leur EBITDA baisse plus nettement. Ce repli s’explique par la détente des prix de marché et une base de comparaison très élevée. Il ne remet toutefois pas en cause leur solidité financière.
Producteurs d’électricité suisses : des résultats en repli
Alpiq affiche la baisse la plus marquée : -7 % de chiffre d’affaires et -41 % d’EBITDA. L’arrêt de Gösgen, des apports hydrologiques plus faibles et un trading moins porteur l’expliquent. Axpo recule de 3 % en chiffre d’affaires et de 32 % en EBITDA. Les baisses atteignent 5 % et 15 % pour BKW, contre 20 % et 13 % pour Repower.
Ce repli marque la fin d’un cycle de prix élevés. La résilience repose désormais sur trois leviers : la qualité du portefeuille d’actifs, la maîtrise de l’exposition au marché et la sécurisation des revenus. Les producteurs suisses misent ainsi sur la flexibilité hydraulique, le stockage et les actifs pilotables. Alpiq optimise par exemple son parc hydraulique suisse et développe des batteries en Europe. Axpo sécurise de son côté des actifs pilotables en Pologne.
Un mix bas carbone sous pression
En 2025, la production suisse chute de 16,5 %, à 67,7 TWh contre 81,1 TWh en 2024. L’hydraulique recule à 37,5 TWh, après une année record. L’arrêt prolongé de Gösgen pèse aussi sur la production. Le solaire poursuit en revanche sa progression, avec 8,1 TWh.
Une prime suisse persistante sur les prix de l’électricité
En Suisse, le prix moyen de l’électricité atteint environ 102 €/MWh en 2025. Cette prime persistante s’explique par les contraintes d’interconnexion avec l’UE. À titre de comparaison, la France affiche 63,2 €/MWh grâce au nucléaire. La Suède descend à 42,6 €/MWh, tandis que l’Italie, exposée au gaz, atteint 121,8 €/MWh.
La Suisse à l’heure des grands choix énergétiques
L’indépendance énergétique de la Suisse plafonne à 32 % de ses besoins. Or, la Commission fédérale de l’électricité (ElCom) alerte sur les risques de pénurie en cas de vague de froid. Les tensions au Moyen-Orient menacent en effet les stocks de gaz européens. En juin 2026, le Parlement a validé le contre-projet autorisant de nouvelles centrales nucléaires. Un référendum devra toutefois trancher dans les prochaines années.
En parallèle, la Suisse accélère sur les énergies indigènes. Depuis avril 2026, les infrastructures électriques d’intérêt national bénéficient de délais raccourcis. Un « bonus hivernal » soutient aussi le solaire alpin. Cependant, les réseaux électriques frôlent la saturation. L’été, le solaire crée des excédents locaux et parfois des prix négatifs. L’hiver, les centres de données chargent fortement les lignes.
Enfin, la Suisse et l’UE ont signé un accord historique sur l’électricité le 2 mars 2026. Il doit encore passer devant le Parlement, et probablement en référendum. Cet accord résoudrait un paradoxe. La Suisse est une plaque tournante des flux électriques européens, mais reste exclue des plateformes de marché. Elle ne peut donc ni valoriser ses services d’équilibrage, ni profiter pleinement des prix négatifs. D’ici 2027, sa capacité à arbitrer entre ouverture, nucléaire et réseaux sera décisive.